环球零碳

碳中庸领域的《新后生》

首图开首：Shutterstock

撰文| Bell

裁剪 | 小澜

→这是《环球零碳》的2006篇原创

一家征战仅三年、估值就高达20亿好意思元的好意思国“明星”稀土磁体公司——Vulcan Elements，近日倏得“塌房”。

这家总部位于北卡罗来纳州的稀土磁体公司，曾一度被视为“好意思国解脱对中国稀土依赖”的但愿之星。

可是，跟着越来越多的资金细节与产能数据被曝光，它所得到的遍及大家资金与其执行产出之间，酿成了令东谈主瞠方针反差。

Vulcan Elements的故事始于2023年。

这家企业由数位哈佛商学院学生共同创立，预计在北卡罗来纳州约翰斯顿县建造一座除“中国之外最大的稀土磁体工场”。

这家公司堪称“将专注于坐褥稀土永磁体，旨在减少好意思国对中国的供应链依赖”，方针是“年产1万吨”，还要为当地社区创造1000个使命岗亭。

稀土磁体是东谈主工智能数据中心、电动汽车、消费电子产物，以及导弹、无东谈主机、卫星、舰船、来回机等国防系统所需电机制造的要害材料。

外洋动力署预测，到2040年，全球对这些材料的需求将增长逾越60%。

在“供应链安全”成为好意思国政商两界高频词汇的配景下，这个故事的诱惑力可想而知。

2025年8月，Vulcan迎来了它的第一个“高光时刻”。

由特朗普总统的犬子小特朗普担任合股东谈主的风险投资基金1789 Capital，参与了该公司约6500万好意思元的A轮融资。彼时，公司估值约为2亿好意思元。

而真的让Vulcan公司“一飞冲天”的，是其三个月后与好意思国政府达成的一项贷款条约。2025年11月，好意思国联邦政府文告向Vulcan提供高达6.7亿好意思元的资金撑抓。

这其中包括商务部基于《芯片与科学法案》提供的5000万好意思元激励资金，以及国防部战术成本办公室提供的附带认股权证的6.2亿好意思元有条目贷款。据悉，这是好意思国国防部有史以来提供的最大领域贷款之一。

与此同期，这家初创公司还诱惑了5.5亿好意思元的私东谈主投资。各项资金加起来，Vulcan累计得到了12.2亿好意思元的撑抓。

公司的估值随之暴涨。据彭博社2026年1月的报谈，投资者瞻望该公司的估值已接近20亿好意思元。短短五个月内，这家初创公司的估值翻了十倍。

图说：Vulcan Elements首席履行官John Maslin出席Vulcan微型工场的开幕典礼

开首：Brighid Uddyback

可是，当媒体和公众开动谛视Vulcan的执行产能和遍及贷款细节时，这个故事开动出现了裂痕。

算作一家2023年才征战、职工不到50东谈主的初创公司，Vulcan告成拿到了6.7亿好意思元五角大楼遍及贷款和政府背书，但其“效果”在全球产能眼前却显得极其微不及谈。

2025年3月31日，这个公司在北卡罗来纳州达勒姆开设了首个生意制造形势，开动坐褥高性能烧结钕铁硼（NdFeB）稀土磁体。

濒临媒体采访时，该企业示意该工场在坐褥方面一经达到了要害里程碑，但拒却表露有若干职工在哪里使命。

经看望后，有媒体发现，这家明星公司工场现时的年产能约为——10吨（是的，单元是“吨”）。

算作对比，2025年中国高性能烧结钕铁硼稀土磁体的年产能约为25万吨-27万吨，开云kaiyun(中国)占全球95%以上。

Vulcan以如斯有限的早期效果，得到了遍及大家资金撑抓，且估值在政府贷款文告后短期内暴增10倍，这激励了各方对于较着存在的利益突破的品评与质疑。

据非渔利看望媒体ProPublica流露，推动Vulcan公司得到资金的顺利东谈主物，是特朗普总统的贸易和制造业高档参谋人、小特朗普的密友彼得·纳瓦罗。

报谈称，在数十家公司竞相争取五角大楼贷款的情况下，纳瓦罗亲身致电五角大楼，要求“速即鼓吹”与Vulcan的交易。

这使得该公司在繁多候选者中脱颖而出，并以“远超惯例的速率”完成了审批。

据ProPublica报谈，常常情况下五角大楼战术成本办公室会在拨付大家资金前破钞数月时间审查一家公司。

但这一次，五角大楼使命主谈主员仅在几周内就完成Vulcan的贷款交易，据称，他们致使不得不为此熬夜加班，“寝息严重不及”。

前好意思国总统布什的首席生意谈德讼师直言，白宫高档官员不应该干扰各机构的合同和贷款决定，这给东谈主“让步印象”。

图说：从左至右：白宫副幕僚长斯蒂芬·米勒、高档参谋人彼得·纳瓦罗和幕僚布告威尔·沙夫于2025年在卵形办公室

开首：Getty Image

濒临公论风暴，白宫、Vulcan公司和1789 Capital公司的官员均否定存在职何失当行为。

白宫发言东谈主在一份声明中示意，包括纳瓦罗在内的本届政府正在“与私营企业互助，以快速鼓吹保险好意思国要害矿产供应链的安全”。

五角大楼方面则示意，“外部关系、投资者或政事议论完全不会影响国防部的拨款有狡计。”

不论最终看望收尾奈何，Vulcan Elements的案例一经在好意思国社会激励了对于“大家资金是否被奢靡”的世俗征询。

好多好意思国媒体以为，即使这一系列事件不组成罪犯行为，这种“政事关系与大家资金深度交汇”的安排，也在客不雅上减轻了公众对政府有狡计公正性的信任。

相似的争议还出当今了Vulcan Elements的互助伙伴、稀土氧化物供应商——ReElement身上。

这家稀土欢喜商预计期骗电子垃圾和废旧磁体回收高纯度稀土氧化物，而Vulcan公司则肃穆将这些氧化物用于制造新的永磁体。

旧年8月，Vulcan和ReElement文告了一项生意领域的轻稀土和重稀土承购条约——这些材料是坐褥稀土磁体所必需的。

开首：Mining.com

ReElement在旧年11月与Vulcan Elements一同得到了好意思国政府和私东谈主投资者共计快要14亿好意思元的资金撑抓。

好意思国战术成本办公室承诺将向ReElement提供8000万好意思元有条目贷款，用于扩大其回收和加工业务，私东谈主投资者将同期提供8000万好意思元，系数投资达到1.6亿好意思元。

可是，据彭博社报谈，这笔好意思国政府承诺的贷款近日却在尽责看望阶段遇阻。

据知情东谈主士表露，肃穆审查该公司的官员对其技巧领域化能力以及恒久收入预测建议了质疑，因此很可能最终不会向该公司提供贷款。

肆意目下，该公司一样尚未终了稀土氧化物的大领域坐褥。

Vulcan与ReElement的“塌房”，不仅激励了公众对于政府公信力的质疑，更揭露了一个客不雅现实——好意思国稀土产业在 “去中国化”的战术和执行的工业能力之间，仍然隔着一条迢遥的规模。

参考而已

[1]https://www.propublica.org/article/donald-trump-jr-vulcan-deal-white-house

[2]https://vulcanelements.com/

[3]https://thehill.com/policy/energy-environment/5587038-trump-rare-earth-magnets-vulcan-reelement/

[4]https://www.axios.com/local/raleigh/2025/11/03/north-carolina-startup-vulcan-gets-1-billion-for-new-rare-earth-magnets-factory

[5]https://www.wsj.com/business/rare-earth-magnet-startups-seal-1-4-billion-deal-with-trump-administration

[6]https://www.cato.org/blog/white-house-intervention-bolsters-trump-jr-connected-rare-earths-firm

[7]https://newrepublic.com/post/211029/donald-trump-aide-don-jr-company-federal-loan

[8]https://www.mining.com/web/pentagon-doubts-over-rare-earths-deal-provoke-white-house-clash/

[9]https://www.mining.com/vulcan-elements-reelement-technologies-sign-1-4b-rare-earth-magnet-supply-deal-with-us/

热点阅读

（点击图片跳转阅读）